民生证券：互联网金融及在线教育发生积极变化

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发布时间：2014-03-26 分类：行业资讯

板块继续跑输大盘，但在所有行业中排名有所回升

上周计算机板块上涨1.37%，同期沪深300涨幅为1.69%，板块跑输大盘0.33个百分点，位列所有板块第17位。TMT其他三大板块通信上涨2.73%，电子、传媒分别下跌0.89%、1.16%。创业板指数下跌0.99%。上周表现较好的公司集中在以下几个领域：1)智慧城市特别是智能交通；2)大数据分析及商业智能；3)国产化及信息安全；4)ICD及CDN；5)个股独立行情。

政策继续扶持互联网金融健康发展

在经历上周央行对互联网金融的突然加强监管的冲击后，本周央行的态度发生重大变化，政策继续积极扶持互联网金融发展。我们认为政策会以促进行业发展为目的，而不是单纯依靠政策干预阻挠市场化的进程。此前央行发文暂停二维码支付和虚拟信用卡，意在提升行业的合规性和安全性，在可监管的情况的发展。互联网金融的发展和多样化的支付手段是大势所趋，政府工作报告也提及要支持互联网金融的健康发展。随着支付宝和微信对相关流程和安全性做出改进后，并且平衡银行、银联多方利益后，我们认为近期重启的可能性很大。央行未来的监管不是通过限制互联网厂商的行为阻碍行业发展，而是激发银行和银联一起参与良性竞争。

在线教育加速发展，2014年有望成为在线教育爆发年

腾讯已和新东方成立了专注于在线教育的合资公司，我们们在此前研究中指出：2014年有望成为在线教育爆发年。1)教育和医疗是最后两个非市场化的行业，互联网已经来到颠覆的入口；2)政府开始重视通过信息化手段实现教育公平及教育资源共享，有助于培养用户习惯；3)互联网和移动互联网的硬件环境更加成熟，10M带宽让直播课程普及，4G加快建设使利用碎片时间学习变为现实；4)适龄学生的家长更多地集中在70后及80后群体，对互联网的态度更加开放；5)产业链逐步完善成熟，内容、平台及渠道厂商分工明确，涌现出B2B、B2C、C2C多种模式；6)在线教育在一级市场获得了大量资金的青睐，投资方包括BAT等互联网巨头以及各类创投资金。

风险提示

(1)智慧城市项目启动低于预期；(2)系统性风险。（来源：民生证券文/尹沿技李晶宝幼琛编选：中国电子商务研究中心）

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