新年伊始，陆金所董事长计葵生一封题为《恪守原则，创新征程》的公开信曝光。作为中国最具代表性的互联网投融资平台，计葵生表示，陆金所将始终秉持不做期限错配、不做资金池、不做资产池的原则，在坚守风控底线的基础上，通过结构化创新，让市场更加透明，增加流动性，创造投资需求，让资本效率得到提高。 这封公开信被业内解读为陆金所的创新宣言，其中传递出的陆金所在未来发展中对于合规发展的审慎态度，值得同业借鉴。 大众了解陆金所，大多来自于其P2P业务－稳盈•安e贷。与许多同类平台不同，稳盈•安e贷并不以高收益吸引市场，8.4%的预期年化收益率相比动辄20%多的同业预期投资回报相去甚远。但即便如此，该款产品仍在短短一年多的时间里炙手可热，月成交规模超过5亿元，在市场中一枝独秀。这其中或有投资者对平安背书的信任，更多的却是市场对其模式合理性与风控能力的认可。 必须承认，陆金所与目前绝大多数互联网金融平台最大的区别即在于其专业的金融背景。陆金所的团队深谙互联网金融的金融本质，合规与风控在其发展过程中始终占据核心位置。在稳盈•安e贷模式中，不做错配、不做资金池等关键词在产品设计中被旗帜鲜明地提了出来，恰与央行在去年年中对网贷行业提出的三条红线(非法集资、资金池、诈骗)不谋而合。 现任证监会主席肖钢曾在公开场合表示，通过期限错配的手法发旧偿新，本质上就是庞氏骗局。一旦发生系统性风险，资金流发生断裂，对于平台的影响是毁灭性的。去年，许多网贷平台饱受市场争议在很大程度上即源于此。陆金所对于这类模式的抛弃，根本目的在于防范流动性风险，这或许不利于短期内的迅速扩张，但却实实在在让自身平台的基础更加扎实，厚积薄发。 计葵生写道，陆金所成立至今一直专注于做三件事情，那就是:为客户创造更便捷的投融资方式，建立起更完备的风控体系，帮助客户提升流动性风险的防范能力。从公开信中可看出，陆金所的发展逻辑中创新的基础仍是风控，其在P2P领域的积累和沉淀的创新及风控经验，将持续反映在未来发展的三大原则中。 资产池在机构非标金融资产结构化过程中常常被使用，其功能在于以多元化权益性资产构成资产包，通过滚动发售不同期限的产品持续性募集资金，并以动态管理模式保持资金来源和资金运用的平衡。但由于资产池中权益资产(债权)的期限不同，势必形成项目发行及存续中的期限错配，由此造成的债权关系混乱与流动性风险正是被市场诟病的原因。包括央行此前对资产池的定性也有过多次反复，但由于银行等金融机构对于创新驱动、项目规模及绝对收益的迫切要求，使得监管层也非常慎重，一直在寻找平衡点，相关法令也始终未予落地。陆金所却直接将“不做资产池”作为未来创新的重要原则，通过项目来源的独立性与严格的资产筛选，来确保融资方在各方面均能符合有关法律政策的要求，同时做好风险隔离。 陆金所的三不原则，从短期来看，颇有壮士断腕之意；但从长期来看，摒弃风险诱因，却可以让平台更有序和有效，这对于投融资各方而言，无疑是真正有益的。 来源：上海金融报