620亿净回笼未阻资金利率全线下行

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发布时间：2014-04-04 分类：行业资讯

本周四，央行在公开市场开展了900亿元正回购操作，本周公开市场实现净回笼620亿元，为连续第八周净回笼操作。不过，当日银行间市场各期限资金利率仍全线下行，显示资金面较上日更加宽松。但市场人士表示，货币政策未见放松迹象，未来资金面重新趋紧的担忧正在市场上逐步升温。

据WIND统计，本周公开市场到期资金1000亿元，其中周二、周四分别到期500亿元；央行周二、周四分别开展720亿元和900亿元正回购操作，单日净回笼量分别为220亿元和400亿元，本周合计净回笼620亿元。上周净回笼规模为980亿元。

从银行间市场资金面看，连续净回笼未能改变银行体系流动性季初宽松局面。昨日银行间质押式回购市场上，主流短期限品种中，隔夜回购加权平均利率微跌1BP至2.94%，标杆品种7天回购加权平均利率显著下行11BP至4.09%；中期限品种中，14天回购加权平均利率下跌6BP至4.40%，21天品种大降34BP至4.31%；此外，1个月及以上的长期限品种也有2-8BP下行。有市场人士表示，跨过季末考核时点后，银行间市场资金供需得到改善，另外，临近清明小长假，央行抑或有维护节前资金面适度宽松的意图。

然而，在当前流动性整体较为宽松的背景下，机构对未来资金面的预期普遍并不乐观。一方面，考虑到外汇占款增长不确定性增强、4月份财政存款面临较大规模回笼，资金面压力明显大于一季度；另一方面，虽然昨日资金利率有所下行，但主流品种隔夜、7天回购利率较一季度末并未明显回落，结合央行持续进行净回笼操作，货币政策未显露放松迹象，分析人士认为，这意味着央行或旨在引导资金利率中枢从一季度的超低水平向中性合理回归。

不过，分析人士指出，14天期正回购成为央行公开市场操作主力，显示央行仍致力于维护短期资金面的平稳适度，考虑到下周公开市场到期正回购规模已高达2320亿元，央行释放流动性手段充裕，未来资金利率大幅上行的空间也有限。

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