谈颠覆太早,余额宝加快中国利率市场化进程

发布时间:2014-02-24 分类:行业资讯

“宝宝军团”收益逼近峰值 本报记者 肖君秀 深圳报道 一场以余额宝为代表的各种互联网金融产品“宝宝军团”,正向万亿规模的目标迈进。被银行忽视的小储户突然邂逅了高富帅,将背影决绝地留给银行转身扑进了“宝宝军团”的怀抱,过着年化利率6%、7%的滋润日子。 然而,这种好日子恐不过如此,“目前整个长端利率水平以及企业的盈利能力、借贷需求,这种收益差不多也就到顶了。” 兴业银行资金运营部资深分析师蒋舒认为,“宝宝军团”收益已至峰值。 当互联网与小储户结为亲密伴侣秀“甜蜜”时,以互联网为突破口的利率市场化预演已近尾声,银行在风险管理上又再上新台阶。 同时金融去杠杆也借此进行,独立经济学家谢国忠对本报记者表示,短端利率和长端利率不断拉近填平,以防拆短投长而不断加杠杆的行为。如今,6%、7%的短期利率已与一年期贷款利率不相上下,央行似乎乐见其成。 高点悄然跌落 在互联网金融的狂欢中,变化悄然而来。 2月19日,人民币对美元即期价格开盘半小时内急贬近100点,交易员和企业迷茫辨不清方向。2月20日,开盘不久继续下跌80个基点。而此前1月份人民币还处于“破6”的升值呐喊声中,最高攀至6.0406元,而至今却下跌了近400个基点!人民币已经没那么高高在上和备受追捧了。 再看看国内拆借市场,隔夜、7天已下探至2%、3%的区间内,而年前常常站在4%、5%,甚至更高的高岗上。同时,投进互联网金融怀抱的网民们的收益也在不断下降之中,腾讯微信的理财通最近7日年化收益已降至6.34%,而最初发行时高达6.69%。“从相对一个中短期来看,银行间市场的收益率已经开始进入下降过程,下降过程会持续相当长一段时间,下降的幅度应该会比较大。” 安信证券首席经济学家高善文在近日一次电话会议中如是强调。 自从去年6月出现钱荒以来,曾经出现资金高价难求,交易所的隔夜利率最高推升至50%以上,然而春节过后这种资金紧张、价格高企的状况突现逆转,流动性一下子感觉宽松起来,这是为什么呢?首先是海量贷款流向了市场,1月份新增贷款1.32万亿,市场补充新鲜血液之后再现活力。同时对于银行来说,2月19日银监会表达了实质性放松银行流动性指标监管,如放松流动性覆盖率、承认放松贷存比监管的可能、暂时取消净资金稳定资金比例指标要求等等,也就是说银行资金不再如此前般紧张,甚至能释放出更多的资金。 银行等资金供给方感觉资金宽松,资金需求方胃口也大不如此前了,高善文认为资金需求端也会减少,因为经济趋势总体走弱,“这会从需求面降低对资金需求,促成利率的下降。” 资金在宽松的情形下,互联网金融哄抬“收益率”也就失去了支撑,其收益率很难有更高的突破。“偶尔短端资金价格,在流动性冲击下会高一些,但是这种冲击也不会持久了。” 蒋舒认为,互联网金融卖的是货基,货基最终变成了银行的协议存款,收益本质上来自银行,而银行的收益最终还是来自传统业务,“互联网卖的产品没有变出花样来,也没有利用杠杆,那么就意味着这是实打实的利润,企业平均盈利水平也就在此上下了。” 利率市场化预演 互联网金融雄心壮志,连腾讯的马化腾都认为是一种颠覆,但银行却不以为然,他们认为不过是成就其利率市场化的演习和热身,同时又配合了央行紧流动性之下去杠杆的调控重任。 “从大的趋势上讲,互联网金融对利率市场化有大的帮助作用,银行慢慢地习惯了市场利率。有本事你在市场利率的基础上,去经营更高的风险,这相当于利率市场化的热身。” 蒋舒告诉本报记者,银行在这过程当中,提高了经营高风险、高收益产品的能力。 截至2013年末,我国居民储蓄余额突破46万亿元,近日消息称余额宝已达至4000亿,此外再加上近期微信理财通不断撬走储户,互联网金融已经蚂蚁搬家式地搬走银行接近1%的存款。 2月20日,央行副行长刘士余撰文称互联网存在三大风险:法律定位不明或触碰法律底线,资金第三方存管制度缺失存安全隐患,内控制度不健全可能引发经营风险。同时其还称,对待互联网金融既要包容失误,同时也要防范风险。 因此,市场认为互联网金融在不断抬高收益,抢走银行的储户,并且享受了一段自由发展、高歌猛进的美好日子之后,接下来监管也为时不远了。 来源:华夏时报
43.9K