距离国际货币基金组织最终评估人民币是否纳入特别提款权还有不到一个月的时间，多家外媒透露人民币有望纳入SDR货币篮子。IMF助理秘书长Alessandro Zanello及穆迪投资者服务有限公司董事总经理史季表示，目前评估仍在最后阶段，结果难以预测，但中国有关人民币的努力最终将得到认可。

距离国际货币基金组织(下称IMF)最终评估人民币是否纳入特别提款权(下称SDR)还有不到一个月的时间，近日多家主流外媒释放出利好消息。

路透社10月25日报道称，三位官员向记者概述了IMF评估的内容，表示IMF工作人员所起草的一份报告得出了令人满意的结论。彭博社10月23日报道援引未具名中国官员，称IMF已告知中国，人民币有望纳入SDR货币篮子，成为储备货币。中国官员已着手准备庆祝声明。

早在2010年，IMF在五年一度的例行审查中，认为人民币尚未达到“自由使用货币”的标准。自今年8月的初评以来，中国积极解决入篮技术性问题。多数市场观察者表示，11月入篮是大概率事件。

成功入篮后又意味着什么?渣打银行此前预计，如果人民币加入SDR，将有至少1万亿美元的国际储备，转为以人民币形式存储。

围绕此话题，21世纪经济报道记者在第十二届国际金融会议期间邀请了2位嘉宾展开了观点的交锋，他们分别是IMF助理秘书长Alessandro Zanello及穆迪投资者服务有限公司董事总经理、中国地区主管史季。

《21世纪》：距离IMF执行董事会正式讨论是否将人民币纳入SDR货币篮子还有一个月。目前市场观察者们认为此次人民币纳入的可能性很大，概率在7-8成。目前进展如何?

Zanello：对于人民币纳入SDR的评估还在进行当中。据我理解，目前，IMF的工作人员需要做一系列技术工作，包括数据搜集，同时还包括探讨怎样处理一些地域问题，比如香港、澳门。他们意图通过技术工作来预估人民币的纳入对于IMF自身及采用货币篮子的国家意味着什么，这些背景工作最终会以建议的方式提交给执行董事会，董事会也将会把一系列的建议给到中国官方。

举个例子，IMF鼓励中国官方提交一些此前没有完整提交的数据，比如官方外汇储备货币构成，比如经济数据要采用IMF的数据公布特殊标准(SDDS)。

毫无疑问，在过去5年人民币的使用变得更加自由了，可能问题的关键在于其自由程度，虽然程度更高了，但其基数很小。我相信中国官方推动人民币在世界货币体系中扮演更重要角色的努力将得到认可，他们正在试图在一定条件下，对其他成员开放在岸固定收益市场，当然还有很多其他的举措。

史季：我们相信最近中国政府采取的一系列金融改革，有助于增加让人民币纳入SDR的概率，但是IMF的最终决定还会有他们的主观判断和其他考虑因素，所以在我们的立场上难以判断是否已经完全达标。无论如何这些改革都加强了人民币和金融体系的市场化改革，有利于让中国更进一步融入国际金融市场。

人民币的国际化只是进行了几年的时间，已经发展到有机会成为SDR的一员，结算活动也拓展到亚太地区和欧洲的金融中心。只要持续目前金融市场的改革开放，我们相信人民币在未来几年在成为国际储备的路上，会有突破性的发展。

《21世纪》：人民币纳入SDR货币篮子具有怎样的意义?

Zanello：当人民币纳入SDR篮子那一刻，不会发生什么，因为要我们确保这个过渡要尽可能的无缝，不让任何一方失望或者遭受损失。人民币纳入SDR真的非常重要吗，我想其象征性的意义大于其他意义。

我认为，对中国的经济和金融体系产生实质性的影响的是人民币的全面国际化，这意味着投资者就像看好美元、欧元资产一样看好人民币资产，所以人民币的全面自由兑换、全面的资本交易才是最重要的。

不过这个过程比较棘手，中国政府也正在很适度地谨慎地把握这个过程，因为如果市场不够深，那么将会引发灾难，造成不必要的不确定性和波动。所以，谨慎地开展资本和金融账户开放过程是完全有必要的。不过，再次强调一下，这与人民币纳入SDR是两码事。

史季：加入SDR是人民币国际化的一个重要标杆，但并不是最终目标。长远而言，人民币的影响力将取决于人民币能否在中国以外的国家地区成为主流投融资和定价工具。

目前人民币在海外流通主要是在国际贸易结算上，但以人民币计价的金融资产，还是相当小，目前的资产规模难以让人民币成为主流的储备资产。如目前离岸人民币债券的总量还不到1000亿美元，加上沪港通和中港资金互认计划，资产的总量也就是几千亿美元。除了建立资产规模和金融产品外，要成为储备货币，更重要是其他国家和投资者对持有人民币资产的信心，和这些资产的流动性，这些都需要时间来建立的。

最近由于经济增长放缓和人民币的温和贬值，有些国际投资者对中国政府在人民币国际化和金融改革的动力的信心是受到影响的。如果人民币能在这时候加入SDR，会帮助解除国际投资者的疑虑，加强他们对人民币的信心。进入SDR后，国际投资者很可能会加大他们对人民币资产的配置和国内外人民币债券的需求。

我们认为国际投资者在短期内不会大幅增加人民币资产配置，但由于基数小——外国投资者在国内和境外市场持有的人民币债券分别都是1000亿美元左右，因此未来会有增长空间。

除了扩大资金来源，由于国际投资者对信息披露和公司管治有更高的要求，其参与程度的增加将有助国内发展更强的投资者保护机制(如债券条款、独立债券受托机构)，推进国内债券市场的健康发展。

【来源：21世纪经济报道】