据报道，由银监会牵头制定的P2P管理办法已基本成型，将于年内向社会公开征求意见。P2P监管办法明确禁止参与股权众筹等业务。据了解，有很多P2P平台都想试水众筹业务，同样是融资渠道，为什么P2P监管办法要划清P2P和股权众筹的界限呢?

一、P2P和股权众筹区别

首先来看一下二者的定义。

P2P是英文peer to peer的缩写，意即“个人对个人”，其典型的模式为：P2P公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险;资金借入人到期偿还本金，P2P平台收取中介服务费。

股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。

P2P和股权众筹的区别主要体现在以下三方面：

1、投资回报不同

P2P属于债权投 资，本金是有保障的，到期可以获得年化利率10%左右的收益，获得的仍然是金钱。而众筹则属于权益投资，获得的是股权，股权可以分红，可以转卖，上市后可 以直接在二级市场上抛售。如果通过股权众筹投资的企业经营得好，股权可以转变为可观的资金，但如果经营得不好，或许连本金都收不回。

2、风险不同

P2P投资的本金 是可以保障的，而收益率也是投资前事先约定好的，一般本息都是可以顺利拿到的。投资P2P的主要风险存在于借款人能否按时还款和P2P平台是否会出现跑路 等问题。而股权众筹是无法保障本金和收益的，风险系数远高于P2P，它的风险主要取决于股权投资的公司经营状况的好坏。

3、政策导向不同

P2P带有一定的 高利贷性质，这决定了它的监管将趋于严格。同时，由于之前P2P行业粗放生长，暴露出跑路等众多问题，正在制定的P2P监管办法也在加强对P2P的监管， 行业发展将趋于规范。而股权众筹作为企业特别是中小企业融资的重要途径之一，在国家支持大众创业万众创新的政策方向下，越来越得到国家的重视，前景不可限量。

二、P2P和众筹是两个不同的领域，为什么P2P平台热衷于涉足股权众筹呢?

1、转型综合型平台

很多P2P平台正 在谋求淡化自己身上的P2P标签，引入众筹、基金代销等业务，积极向一站式综合平台转型，比如陆金所目前其P2P业务约占10%。有平台曾统计过，P2P 用户变成股权众筹用户的转化率最高，其次才是二级市场投资者。P2P平台引入股权众筹，可以将原有的P2P客户转化为众筹客户，有利于提高平台忠诚度，减 少用户流失。

2、众筹收益更高成长性高

目前国内P2P项目普遍期限短、金额小，难以满足企业长期、稳定的的资金需求，而也有很多投资人愿意接受更高风险更高收益的股权投资。而P2P平台通过对接企业的项目也对融资方有了更多的了解，为涉足众筹业务提供了基础。

3、众筹前景看好

众筹作为企业特别是成长型企业融资的重要手段之一，国家在政策上面给予了越来越多的支持。众筹未来发展空间或将超越P2P，而股权众筹将是互利网未来发展的重点。从这个意义上来讲，P2P跟风涉足股权众筹业务也就不足为怪了。

三、监管为什么明确禁止P2P玩股权众筹

事实上，2014年中国证券业协会下发的《私募股权众筹融资管理办法(试行) (征求意见稿)》已明确界定股权众筹平台不能经营P2P。倘若由银监会牵头制定的P2P管理办法顺利出台，P2P和众筹之间将被划下明确的界线。中申网认为，P2P监管办法禁止P2P玩股权众筹有以下两点原因：

1、目前金融体制为混业经营

目前我国是分业经营、分业监管的金融体制，P2P和股权众筹就是归属于银监会和证监会两个不同的部门监管，P2P和众筹混业经营不利于监管。

2、P2P涉足或加剧众筹风险

股权众筹投资的专业难度要远远高于P2P投资，“半路出家”的P2P平台很难把控对创业项目的尽职调查及投前、投中、投后管理。同时，P2P发展中自身还存在许多问题，跑路等问题频现。股权众筹本身风险就高，而这些因素都将加剧众筹的风险。

四、那些“P2P+众筹”混合经营的平台，该怎么办?

在前几天，笔者便发文《年关将至 P2P和众筹都要 注意了》，其中有提到在年关将近时，股权众筹有可能成为P2P自融的“取款机”。特别是对于一些概念很模糊的平台来 说，如何区别它是在众筹，还是在给P2P自融，很难说明白。

还有一种情况，P2P平台给自己估值，再向社会进行众筹融资，给予投资人一定的股权，或者股权众筹平台给自己估值，再向社会进行融 资，给予投资人一定的固定收益。这种P2P平台变众筹，众筹平台变P2P的把戏，又该如何管?依旧尚缺。

那么，风险自然也在加大，这里提到的风险，不仅是对于P2P，更是对于股权众筹。从某种程度来说，股权众筹的发展轨 迹相对温和，远没有P2P那么粗暴，所以，即便股权众筹的具体监管条例没有出台，也很少出现像P2P跑路潮这样的大事 件。当然，这一切的前提是没有沾上P2P的股权众筹。

在这里，笔者认为两者分开监管是必须的，也是符合时代发展的潮流。另外，也有一些可预见的东西。

比如，远离P2P的股权众筹行业将更专注于股权交易，固定收益不会再出现，更多的是风险投资收益，而且还会让更多的民众能够参与进来，笔者想，股东人数不得超过200人的限制，也很可能会在下一次股权众筹监管条例中有所松动。

再比如，引入跨境融资将很可能是未来股权众筹行业的下一个风口，就像现在电商的角逐，跨境电商已经成为巨头必夺 之地。当然，笔者推测，在未来两至三年内，跨境融资并不会大规模出现，这主要受制于更顶层的法律限制，以及防止出现“洗黑钱”。

总体来说，P2P与股权众筹的绝缘，不仅对P2P是好事，对股权众筹而言，也是一件大好的事。至于原因，恐怕还是需要 从P2P本身出发，“哀其不幸,怒其不争”，便是P2P的最好写照。