摘要：小微企业作为我国经济体系中的重要一环，具有能够缓解就业压力、保持社会稳定、促进经济增长的作用。然而，小微企业由于自身条件较差和银行较高的贷款门槛，面临融资难、融资贵的问题。随着互联网金融的快速发展，小微企业能够借助互联网金融获得透明度更高、参与度更高、中间成本更低、协作性更好的融资方式。本文对互联网金融背景下创新小微企业融资服务模式进行调查研究并提出政策建议。

关键词：小微企业；互联网金融；融资服务模式

一、小微企业及其融资需求特征

小微企业是一个国家或地区经济中最具活力的企业族群，作为我国经济体的重要组成部分，小微企业在其不断扩大的发展态势中透露出其未来发展的良好预期，持续的为我国的经济增长、利税增加、就业扩大、市场活跃等领域贡献力量。近几年来，我国政府各部门也在不断的开发小企业发展的扶持政策，推动了小微企业逐步成为中国经济中越来越引人瞩目的力量。根据最新数据表明，我国现阶段的小微企业已经接近我国企业总数的90%，GDP的贡献也超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%口贸易额，创造了80%的城镇就业岗位，对发明创造的贡献度为65%，技术的贡献度为80%。

小微企业一般具有规模小、机制灵活，投资周期短的优势，但由于它们大都是居于产业链下端的劳动密集型企业，受产业政策、行业规则等外部环境影响较大，因而生命周期较短。基于小微企业的生产经营特征，其融资的额度较小且资金需求往往以流动资金为主，贷款期限多为半年或一年，资金需求的频率和时效性高。据P2P网贷平台宜信发布的《小微企业调研报告：经营与融资》显示，64%的小微企业日常资金缺口不超过10万元，日常资金短缺额度在50万元以内的小微企业占94%，且多用于短期用途，例如购进货物、偿还应付款项、发放工资等，对资金到位速度要求较高，主要集中在5～10个工作日。

二、传统金融服务模式下小微企业融资现状与困境

（一）金融支持小微企业发展取得成效

近年来中央政府不断推动国家金融体制改革，鼓励支持非国有金融机构发展，同时陆续出台了包括《金融支持小微企业发展意见》在内的诸多扶持小微企业融资的制度安排，并得到了相关部委和部门的积极响应。在监管部门监管引领下，各银行业机构加大对小微企业的信贷支持，有效支持了小微企业发展。以南阳市为例，截至2016年8月末，全市银行业小微企业贷款（含个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额672.60亿元，同比增速17.01%，与年初相比增幅12.34%，高于全市各项贷款4.48个百分点；小微企业申贷获得率96.22%，较上年同期上升2.15个百分点；小微企业贷款户数10.30万户，较上年同期增加0.72万户，顺利实现银监会提出的小微企业贷款增长“三个不低于”目标。

（二）小微企业融资困境依旧存在

虽然我国对于解决小微企业融资难问题己经采取了很多的措施，并且己经取得了较好的成效，但是，小微企业融资难的现状并没有从根本上得到解决，主要表现在融资渠道单一、品种较少、严重依赖银行间接融资等方面、而银行和担保机构出于利益和风险的考虑，又不可能降低贷款门槛，因此，造成了小微企业融资成本相对较高、融资体系不完善的现状。

1、小微企业融资渠道单一

小微企业的融资方式可以分为直接和间接两种方式。直接融资方式主要体现在风投、股债权等投资方式，间接投资方式主要体现在金融机构、民间、亲友等实体投资方式。目前，由于融资门槛过高，小微企业受自身条件限制，很难达到上市所要求的基本条件，新开发的创业型融资也只能稍微缓解小微企业暂时性的融资难问题，股权融资、债权融资等融资模式难以成为小微企业融资的主要渠道。据报道，中国小微企业的融资缺口约为30000－50000亿元。六成以上小微企业主要依赖内部融资来缓解资金短缺的困难，外部融资渠道中银行贷款占20%，资本市场和其他形式融资的不足1%。

2、小微企业融资供求长期失衡

银行是小微企业外源融资的主要渠道，但由于银行业金融机构开展小微企业信贷存在风险控制压力凸显而精细管控、金融和社会信用环境建设滞后、对小微企业信贷认识不足与政策落实没到位、经营管理队伍薄弱和考核评价与激励机制缺失等一系列约束因素，对小微企业信贷等金融服务的供给迄今仍陷于困境。以南阳市为例，截至2016年8月末，我市银行信贷余额1861.02亿元，其中小微企业贷款672.6亿元。我市小微企业数量超过5万，占全市企业总数的90%以上，所创造的工业总产值、利税均为全市总量的50%以上，但所获贷款余额只占全辖银行业机构各项贷款余额的36.14%，这同小微企业创造的社会财富和价值严重不匹配。小微企业在融资过程融资难、融资贵现象普遍存在。

三、基于互联网金融创新小微企业融资服务的可行性分析

（一）政府大力扶持融资模式的创新工作

在金融改革的大背景下，金融和财政两方面的助力反映出国家已经意识到通过互联网金融的力量对解决小微企业融资难、降低小微企业融资成本、提高小微企业对金融产品的可得性具有重要的支撑作用。国家已经开始进一步规范互联网金融行业，降低其行业风险，促进其健康发展。2015年7月18日人民银行等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，以“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”为总体要求，明确定义了互联网金融，同时也对各部门的监管业务进行了划分，例如网络借贷业务由银监会负责监管;2015年8月7日，证监会下发《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》；经过广泛的征求意见和反复研讨，银监会等四部委于2016年8月24日联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》。在国家政策的支持下，小微企业利用互联网金融融资的环境已日趋成熟。

（二）互联网金融与小微企业融资模式创新的优势

互联网金融与小微企业融资模式创新是实现互联网金融与小微企业双赢的重要举措。互联网金融基于信息技术、搜索引擎、社区网络和云计算等新技术，在处理贷款审核、资金交易的时候具有比较优势，在服务小微企业等客户时更具有核心竞争力。根据长尾理论，小微企业正好是银行中介机构和资本市场无法有效服务到的对象。互联网金融通过线上网络实现了资金融通，使得金融具有普惠性和民生性，这种普惠性降低了小微企业的融资难度。互联网金融的出现在解决信息不对称、降低融资成本和弥补银行小微企业贷款余额不足等方面发挥着重要作用，为破解小微企业融资难题提供了方向。对南阳市其中4家网络借贷中介机构的调研显示，截至2016年6月末，支持小微企业贷款总余额5140万，约占其借贷总余额的91.7%，平均借款成本2%，平均投资回报1.2%，平均满标用时3个月，符合小微企业融资频率和时效的要求，对于缓解小微企业融资难、融资贵困境发挥重大作用。

四、互联网金融视角下小微企业融资服务新模式

基于互联网金融的快速发展，创新的小微企业融资服务模式有效弥补了当前传统融资服务的不足，其高效、便捷的放贷模式，为小微企业的融资带来福音，可以更加有效地解决小微企业对资金需求期限短、频率高的问题。具体模式如下:

（一）P2P平台融资模式

P2P平台融资模式，英文为peer to peer lenging，也称作网络信贷模式，指的是借款人借助第三方网络资质平台发布借款标，投资者通过竞标的方式向借款人借款的一种个人对个人的融资模式。这种点对点融资模式的好处就在于拥有交易成本低、安全风险低、信息透明化等特点，由于是在互联网上进行操作，小微企业可以自由选择融资的贷款利率而降低了成本，由于可以有多个贷款方，可以通过共同出融资资金的方式来降低所需承担的风险。

根据网贷天眼不完全统计，截至2016年8月末，我国P2P网贷平台数量达4202家，其中在运营平台数量为1847家；全国问题平台共计2355家，其中河南问题平台56家，占全国问题平台总数的2.4%。8月新增平台共计10家，新增平台数量环比下降28.57%。此外，8月新增问题平台78家，环比下降29.73%。说明在大趋势下，行业正处于良性发展。截至2016年8月末，P2P网贷行业成交额为1629.39亿元，环比增长5.12%，同比增长67.18；近四个月行业成交额稳步上涨，平均环比增速在7%上下波动，说明行业发展热度持续增高。

P2P平台融资模式的流程（图1）：第一步确定融资条件。在这个过程中，要经过条件的筛选，根据筛选的条件初步确定合作意向，为进一步合作提供条件;第二步交流与信息的确认。这个过程全部在互联网交易平台上完成，最终确定是否发放信贷。最后一步就是借贷双方的匹配与量化的风险控制。

图1：P2P平台融资模式流程

（二）众筹融资模式

众筹融资模式主要指通过大众的力量对金融进行筹措和融入。小微企业借助网上的相关金融平台机构，采用预购和团购的方式向社会上的公众筹措资金的模式。众筹融资模式最大的特点就是小额与大量，融资门槛相对较低，整个融资过程不再以商业价值作为单一的评判标准。

这种融资办法常见于股权众筹形式与创新众筹形式两种形式。股权众筹形式的优点体现在，一些小型企业可以在相关的金融平台上面发布融资信息，也就是说小微企业想在传统资本商场之外，开辟一条有效实行融资办法的新方式。创新众筹形式的优点体现在于小型企业可以在相关金融平台上面进行创新产品的提前预售工作，或者通过梦想实现平台操作具有灵活性。因为创新众筹包括了大多数的融资形式，并不具有排他性，所以可以在不同的市场条件下，向不同的资金主体实现集资。

调查显示，2011年7月我国第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增6家，2013年新增7家，自2014年起数量显著增长，新增运营平台142家，2015年新增125家众筹平台。新平台上线的同时，一些老平台因运营不善停止运营。据不完全统计，截至2015年底，全国共有众筹平台354家，目前正常运营的达到303家，其中股权类众筹平台达121家，占全国总运营平台数量的39.3%，其次为产品众筹平台104家。2013年12月，淘宝的众筹平台成立；2014年7月，京东众筹上线；2015年4月，苏宁众筹上线，电商巨头在产品众筹玲玉布局逐渐清晰。

众筹融资模式基本运作流程（图2）:第一步在众筹网站上对项目进行详细说明与介绍;第二步众筹网站对项目进行审核;第三步双方交流与活动;第四步看融资目标双方满足。满足即成功，否则失败。

图2：众筹模式流程

（三）基于大数据的小额贷款融资模式

基于大数据的小额贷款融资模式，主要是指电子商务公司成立的小额贷款项目。是指电子商务平台利用其客户交易数据、支付信息、信用评价等数据信息对潜在客户进行分析，建立小贷公司，为潜在客户提供服务的模式。

“大数据”是互联网技术的重要特征，也是互联网与金融结合的最核心内容。通过平台提供的数据进行数据挖掘，从而得到企业的真实经营状况和核心竞争力，有效解决了小微企业传统融资模式中的借贷双方信息不对称问题。大数据的应用在很大程度上降低了企业信息获取成本。

以“阿里小贷”为例，2010年6月“阿里小贷”成立，其口号是“专注于小微企业的融资服务提供商”，是国内第一家专门服务于电子商务领域小微企业的小额贷款公司，并获得了国内首张电子商务领域的小额贷款公司营业执照。阿里小贷这种“电商平台+网络信贷”的融资模式，将电子商务企业的信息和渠道优势与小贷公司的牌照结合起来，有效降低了借贷双方的信息不对称和信息获取成本，为小微企业融资困难的解决提供了一个创新的思路。

基于大数据的小额贷款融资模式的流程(图3):第一步，对小微企业进行全面考察，利用互联网信息对提出小额贷款的小微企业的生产经营、财务状况、盈利状况进行综合评估，测定其还贷水平。第二步，强化对小微企业的监控。

图3：基于大数据的小额贷款融资模式流程

（四）互联网金融门户模式

互联网金融门户模式是小微企业可以借助互联网金融资质平台根据自身融资需求搜索对比各种金融产品，最终选择适合自身的金融产品，该模式是一种搜索比价的一种融资模式，比较典型的代表拍拍贷、人人贷、宜信和陆金所等。

这种模式的特点在于开创了一个电商服务模式，就是以互联网金融门户为中介，小微企业和电子金融机构进行交易的新模式。电子金融的门户模式极大丰富了金融领域的服务形式，让现代金融能够借助网络信息技术的形式，为更加广阔的市场金融需求服务，这种从自身的理论形式和市场适应程度方向出发的电子金融机构形式，让网络信息时代的金融机构找到了发展的途径，能够以最快地速度适应并在网络社会实现自己的职能和价值。

互联网金融门户融资模式流程(图4)：第一步，客户选择交易平台;第二步，比较金融产品与选择电子银行;第三步，客户灵活运用交易平台安全快捷地获得金融机构融资。

图4：互联网金融门户模式流程

五、基于互联网金融创新小微企业融资服务模式的保障机制

（一）完善小微企业社会信用体系

小微企业利用互联网金融进行融资，需要具有良好的社会信用，但是目前中国还没有建立互联网金融行业的征信体制和信息共享平台，小微企业的社会信用较为医乏。因而应该逐步完善小微企业的社会信用体系。

一是依托互联网数据积累和大数据技术，制定统一的用户信息征集口径，建立针对贷款者的信用评价指标体系和信用评审机制。二是依托互联网检索技术组建统一的互联网金融信息服务平台，实现小微企业信息的交流、共享，增强市场信息透明度。同时出台事后惩罚政策和制度，健全和完善失信惩罚机制。三是鼓励符合条件的互联网金融企业接入央行征信系统，实现信息共享。

（二）支持互联网金融运营模式创新

鼓励互联网金融向小微企业融资的关键是支持互联网金融运营模式的创新。一是支持互联网金融企业探索建立面向中小微企业发展的线上、线下相结合的投融资服务体系，鼓励互联网金融企业在融资模式和风险管理等方面针对小微企业提供更具有针对性和灵活性的金融产品和服务。二是支持互联网金融企业与传统金融机构、创业投资机构开展深度合作，整合全社会金融资源，满足包括小微企业在内的各类企业在不同阶段、不同层面的融资需求。三是鼓励互联网金融企业稳步开展金融产品和金融服务的创新，推动P2P、众筹融资等新兴金融服务平台发展，做大做强互联网金融产业链。

（三）进一步完善小微企业互联网金融融资的监管

基于互联网金融的融资模式降低了小微企业申请贷款的门槛，丰富了小微企业的融资路径选择并对其融资困难起到一定缓解作用，给我国经济发展带来的推动作用是不可替代的。但是在我国目前征信体系并不完善的情况下，这种纯信用融资模式，无论对于融资者还是投资者都有相当大的风险，需谨慎对待。

相关部门已出台一系列的政策与规范从立法、监管、自律和征信系统等几个方面对互联网融资平台加强管理，为长期困扰互联网金融平台正常运营的信用风险、操作风险和政策法律风险找到了解决的途径；也为基于互联网金融的融资创新留下了发展空间，使更多的平台融资企业和小微企业从中受益。接下来，应循序渐进，结合小微企业的融资需求特征与互联网金融的个性特点，增强监管的针对性，创新监管手段，并积极完善沟通协调、信息共享和消费权益保护制度，探索金融监管、金融自由均衡机制，逐渐形成运转高效、覆盖面广的金融监管体系。待到小微企业通过互联网金融进行融资的监管发展较为成熟时，再逐渐开放互联网金融融资监管领域的准入规则。

参考文献：

[1]张岭,张胜,. 互联网金融支持小微企业融资模式研究[J]. 科技管理研究,2015,(17).

[2]赵昊,李明贤,. 基于互联网金融的小微企业融资问题研究[J]. 财务与金融，2016,(1).

[3]刘轩，赵前，王征，阂嘉宁,. 互联网金融为小微企业融资服务模式分析[J]. 经营管理者，2016,(3)

[4]谢平，邹传伟,. 互联网金融模式研究日[J].金融研究，2012,(12).

[5]范晓浩,. 互联网金融背景下我国小微企业融资方式创新研究[D].2015,(4).