人均GDP下的产业结构变迁

人均GDP是预测微观经济行为和宏观发展状况的灵敏指标。一般来讲，当一国人均GDP达到某一水平时，居民消费行为和支出结构将发生较大的变化，进而引发一国产业结构的变迁，相应衍生出较多的投资机会。

从国际经验上看，人均GDP有若干个重要节点，分别是3000美元、6000美元、10000美元等，其中，3000美元是基本门槛，过了3000美元意味着一国初步解决了温饱问题；6000美元是重要转折点，过了6000美元意味着一国国民进入中等收入阶段，可理解为基本实现了小康生活；过了10000美元则是富裕的标志，可理解为一国迈入发达国家队列，人民生活水平显著提升。

从美国发展情况看，其人均GDP于1960年突破3000美元、1972年突破6000美元、1978年突破10000美元，迄今已达56000美元。伴随人均GDP的快速提高，美国居民消费升级大大加速，消费支出结构发生趋势性变化。从下图1可以看出，随着居民富裕程度的提高，食品支出占比、衣着支出占比显著下降，而医疗护理、金融保险、娱乐支出占比显著提升，这意味着当大家有钱时，除了满足基本的生理需求外，更愿意把钱花在享受和投资上。

那我国的情况是怎样的呢？ 2008年我国人均GDP突破3000美元，2012年突破6000美元，2015年末达到8000美元。然而，随着居民富裕程度的提高，消费支出并未呈现出与美国相似的变化，即居民并没有把更多的钱花在医疗保健、金融保险、教育文化娱乐等方面。下图2清晰反映了这一点：当人均GDP由3000美元上升至8000美元时，食品和衣着占比分别下降了8.2%和2.4%，而医疗保健、教育文化娱乐支出占比也分别下降了0.3%和1%。

为什么大家有钱了，还不多关心下自己的身体健康和多注重下休闲娱乐呢？究其原因，很重要的一点是房地产支出严重挤压了其他消费支出。从上图2可以看出，居住占比由2008年的10.2%上升至2015年的22.1%，提高了12个百分点。

值得注意的是，人均GDP影响居民消费支出结构，居民又通过“用钱投票”的方式，影响着厂商的生产选择。资本逐利的本性，使得满足居民消费需求的产业可以获得大量资金，从而快速发展起来。从美国的发展经验看，食品、衣着等传统必需品行业竞争加剧，盈利减弱，而医疗护理、金融保险、休闲娱乐行业涌入的资金越来越多，发展欣欣向荣，前景广阔，蕴藏着大量的投资机会。视线回到国内，如果我国人均收入继续保持增长势头，且一二线城市房价得到有效控制，那可以预见，居民消费支出也将呈现与发达国家相似的变化规律，消费支出结构下的投资机会也是有迹可循的。

消费支出结构变迁下的投资机会

消费支出结构决定产业结构，产业结构决定行业前景，行业前景最终影响着投资是否可以挣钱。因此，哪一条赛道适合投资或创业，方式之一是看消费支出结构将如何演变。紧盯与消费支出结构变迁结合紧密的行业，顺应趋势，获得平均跑赢大势的财富增值空间是完全可能的。在此，苏宁金融研究院抛砖引玉，先来谈一谈与消费升级相关的几个风口。

一是高端消费品和绿色消费品行业。随着居民生活水平的提高，大家都更愿意花钱买点好的，质量好、外观美、智能化、品牌化的产品更受消费者欢迎，即便价格很贵，也阻挡不了火爆的消费热情。同样，对身心健康的重视，使得居民更偏好绿色的粮油、水果、蔬菜、肉类，旺盛需求催生出蓬勃发展的新农业、生态农业、有机农业等产业。

二是文化娱乐、体育休闲产业。从国际经验来看，人均GDP达到1500-3000美元时，文化娱乐消费进入快速增长阶段；当达到3000美元时，文化消费需求占总消费支出达到20%以上；当达到6000美元以上时，文化娱乐将全面产业化，成为经济发展不可忽视的支柱力量。目前，我国人均GDP已接近8000美元，已步入文化娱乐全面产业化发展阶段。国家统计局数据显示，2015年，我国文化及相关产业增加值为2.7万亿，占GDP的4%，体育及相关产业产业规模1.4万亿，占GDP的0.64%，发展势头强劲，大发展机遇期已经到来。

三是女性消费相关的生活电器、精美鞋包、时尚美妆、美容塑形产业。爱美的天性在新时期女性身上展现得淋漓尽致。大多数女人都向往着有精美的脸庞、窈窕的身材、精美的包包，这些如吃饭睡觉一样是女人的生活必需品，典型如爱马仕、LV、GUCCI等高端奢侈品等。当然，除了打扮自己，拥有一间属于自己的精美厨房也是女性的向往。而打造精美厨房，怎能少了品质好、格调高的生活小电器呢。以上种种，都催生着女性对高端品类的鞋包、美妆、生活小家电等的大量需求。再延伸来看，对高端品类的需求，又催生出海外代购、海淘等产业的迅速发展。

四是与老龄化相关的产业，如养老、旅游、医疗护理、心理咨询以及理财。第六次人口普查数据显示，2015年末，我国65岁及以上人口大约为1.4亿，占比10.5%；中国社科院数据预计， 到2050年65岁以上的老年人口将达到3.6亿，占总人口比重超1/4。由此可见，我国正快速步入老龄化社会，养老社区、医疗护理、老年旅游等，都是老年人迫切需要的服务。老龄化市场所带来的养老地产潜力，已成为众多资本争夺的热点，国内大型房地产商均有所介入。与养老地产一样，医疗护理也成为资本追逐焦点，涉及医院，药品生产、流通、销售，医疗器械，医护人员培训，上门医护等各个领域。同时，专属老年旅游服务需求正快速增大。《北京中老年人旅游消费行为研究报告2016》表明，超8成中老年人出游意愿强烈，每年老年人旅游人数占到全国旅游总人数20%以上。此外，为空巢老人提供心理治疗、咨询和慰藉的服务及老年投资理财服务也是大有可为的产业。

五是婴童产业和校园产业。第六次人口普查数据显示，目前我国0-14岁的人口有2.4亿，随着“二胎”政策的放开以及80后90后步入婚育高峰期，预计将迎来又一波婴儿潮。婴童人口的增多，带来衣食住行上的大消费。在产品方面，奶粉、营养品、玩具、护理品以及孕妇消费品需求将大幅提升。在服务方面，体检、教育、旅游、儿童金融保险等成为刚需。《中国母婴童市场研究报告》预测，2015年我国母婴童市场容量达到1.8万亿元，且每年以15%的速度增长。

与此同时，校园经济蓬勃发展，与学生吃喝玩乐相关的经济正吸引越来越多的资本涌入，典型如聚餐、旅游、电子消费品购买、消费金融、特长班、英语培训、驾校考试等。根据上海交大的报告，目前我国大学生群体有近4000万，2014年大学生消费市场规模为4000亿元，人均年消费能力已达到近2万元，且逐年快速递增。目前大约2000多家企业已参与校园人群服务之中。由此可见，校园经济不容忽视，有大潜力可挖。

结尾之时，突然想起前段时间很火的一句话——“很多时候，选择比努力更重要。你把钱安放在何处，决定了你未来的社会阶层。”应用到投资或者创业上，道理亦是如此——选择比努力更重要，选择好的赛道，然后持之以恒地进行财富投资或者创业，将钱安放在那里，那你实现财务自由的概率肯定会高一点。（作者：何广锋）