余额宝成基金行业的颠覆者

发布时间:2014-03-07 分类:行业资讯

互联网金融是基金业的热词——并且持续近一年。

在2008年基金业遭遇滑铁卢之后,基金距离普通投资者的距离就疏远了起来。在货币基金T+0和低门槛申购的瓶颈打破后(必要条件),互联网与基金公司嫁接的模式(充分条件)让投资者又开始和基金建立联系。

于是“余额宝”让天弘基金逆袭,成为行业的搅局者或者说是颠覆者。如果只看规模,没错,天弘基金如今已经超越华夏基金,后者盘踞基金业带头大哥位置已经7年。最新数据是2月结束后,余额宝规模超过5000亿元,用户数超过8000万户。具有讽刺意味的是,天弘基金总经理郭树强是华夏基金旧部。

余额宝遇抵制

但是仅仅凭借规模,就说明天弘基金已经全方位胜出华夏基金吗?君不见,“余额宝”的收益率很长时间是低于华夏基金“理财通”的。并且“理财通”借助微信有很大可能实现规模的翻盘。

况且,华夏基金其他的各种能力均胜过天弘基金,这是未来长跑的关键。

对余额宝来说更加不妙的是枪打出头鸟。余额宝在金融系统内已经引起了各种抵制——当中有利益驱动的,也有理性探讨的。比如原招商银行(8.51, 0.05, 0.59%)行长马蔚华近期就表示:“余额宝的钱,用来投货币基金,货币基金存回银行,这个一圈,钱成本升高了,对实体经济没有任何意义。”

虽然近期管理层对于互联网金融的表态让声讨余额宝的人底气有些不足。但是颠覆者隐藏在角落里。银行已经开始行动了,民生银行的“随心存”已经开始通过革自己的命来革基金的命。余额宝的增速很有可能在银行革自己命的时代中下降。

另外,阿里的对头:百度和腾讯时刻不忘以各种方式向余额宝发动进攻。事实上,无论是微信红包还是滴滴打车这种看似距离余额宝较远的产品,都在潜移默化影响着余额宝未来的成长性。当微信开放支付接口后,这种影响或开始加速度。事实上,水能载舟亦能覆舟。一个好的平台,能撑起一个奇迹;但是平台竞争力下降,对余额宝也不是什么好事。

其他掌握客户资源的机构也开始进入基金这个领域,瓜分的也是余额宝的市场。比如3月5日,银华基金宣布了与北京电信的合作,推出“银华货币0元购手机”活动,将传统的“预存话费0元购手机”业务进行升级,参与者将预存话费申购银华货币基金作为担保,在免费获得手机的同时,更可获得货币基金投资收益,并有套餐话费最低优惠。

盯住运营商的不只是银华基金。此前,有基金公司亦表示正在密切与运营商沟通。

紧盯电商的风险

紧盯电商的风险还来自自身运营。

21世纪经济报道记者此前获悉,2013年12月30日,某家基金公司直销平台上的货币基金遭遇了大额赎回,以至于当日持有人实时赎回失败的情形。

“12月30日,是基金公司冲刺规模的最后关头,突来的危机让该基金公司措手不及。该基金公司的总规模排名较三季度,下降了三个名次,”某知情人士告诉记者。

2013年底,规模前10中,大多是电商能力在业内属一流者。天弘基金公司靠国内规模最大的货币基金天弘增利宝上位。从2012年的40名开外,一路过关斩将,追至第2。数据显示天弘基金公司规模共计1943.62亿元,其中对接余额宝的天弘增利宝贡献了1853亿元,至今这一数据于2月突破4000亿元。

嘉实基金、易方达基金、广发基金、汇添富基金等电商亦是业内领先。而一些电商尚未发力、并且是非银行系的基金公司,竞争力明显下降。以博时基金为例,2013年底,其规模被挤出5名之外,以1057亿的规模位居第九位,这是历年来,博时基金排名最靠后的一次。

2013年年底的风险不过是小事情。如果发生2005年那般存款搬家,对货币基金的流动性更是打击。

2005年,多家基金公司货币基金遭遇流动性危机。因为股市走好,资金开始从货币基金搬家到股市。但是许多基金公司货币基金配置了较长久期的券种,造成了流动性危机。一些基金公司还向客户赔了钱。

多维判定

基于此,一方面不能否认互联网金融给相关基金公司带去的竞争力提升;另一方面,21资管研究中心希望寻找影响公司长期竞争力的因子。

就如(表一)所示:规模、成长性、投研能力、创新能力、团队稳定性、风险控制能力等影响基金公司长期发展的指标映入眼帘。

贫贱夫妻百事哀。基金公司的竞争力需要有规模做支撑,因为基金公司依靠管理费的商业模式意味着规模越大,管理费收入越高。富裕的基金公司无论是吸引人才,引入合作者还是拓展新疆土方面都有好处。

如同A股偏爱成长股。成长性也是需要关注的指标,成长性是基金公司扩大规模的关键。

但基金公司无论做什么业务,其最核心的是投研能力。长期来看,在渠道和信息对称的情况下,资金会流向投研能力强的基金公司。

创新能力在基金行业的头十年可能都不那么重要,但在变革的时代,创新带去的红利甚至开始超越投研本身。因此在这个时代背景下,21世纪资管研究中心也将创新列入重点考察项。

此外,人员的稳定性、业务的范围以及风险的控制力都会对公司的业绩和规模带来直接或简介的影响。

特色榜单

在做基金公司竞争力排行榜的同时,21世纪资管研究中心也将一些受人关注的指标做了分榜单。

比如创新是一个定性较多的提法。21世纪资管研究中心根据产品创新、组织结构创新、业务范围创新等指标对基金公司创新能力进行了梳理。

汇添富基金在这方面拔得头筹。

然而,亦有一些基金公司,对于互联网金融岿然不动,甚至认为互联网金融最终大多数都是陪太子读书。它们专注于发展传统业务。

比如权益管理能力居首的是华商基金,它对于“创新”业务的淡然反应和其长短期业绩的上佳表现形成了鲜明的对比。

在固收管理能力中居首的为天治基金,其规模不大,但悄然间,已为客户斩获不少绝对收益。

另外2012年以后成立的基金公司在许多方面并不完善,跟老基金公司放在一起评比有些不公。21资管研究中心为2012年成立以后的公司单独设立了榜单。前海开源拥有强大的投研团队、创新的投研体系、有效的公司治理被我们看作最具竞争力的次新基金公司。

2013年度基金公司竞争力榜单

最具竞争力之基金公司:华夏基金

最具创新精神之基金公司:汇添富基金

最具竞争力之次新基金公司:前海开源基金

最佳权益团队之基金公司:华商基金

最佳固定收益团队之基金公司:天治基金