12月14日至15日，“2016中国微金融峰会”在北京隆重举办。本届峰会以“微金融、新经济、大未来”为主题，由“微金融50人论坛”联合30家各界机构共同主办，展现出“政、产、学、研”多领域深度融合、金融与科技的跨界融合等特点。峰会邀请100多位业内重量级学者及企业领军者，探讨微金融领域的热点问题和前沿课题，洞察新常态下的世界经济发展方向，推动金融服务实体经济。中国人民大学副校长吴晓求在会上发表题为“互联网金融发展之路”的主题演讲。

中国人民大学副校长吴晓求

吴晓求谈到，金融的变化非常快，目前有这样几个变化应该引起关注。

一、金融业态的变化正在加快。吴晓求把金融归为三种业态：

第一个业态就是传统金融。商业银行目前在中国传统金融中仍然占据主导地位，因为中国的金融文化和法律特点，可能在相当长时期里，商业银行还是占主体。但是未来随着脱媒的出现及加快，应该说这块会减少。

第二个业态是资本市场，相对传统金融来说又是新的业态。虽然它有漫长的历史，上世纪90年代之后，随着金融化的浪潮，脱媒加快，资本市场的发展也在加快。资本市场发展是从金融的融资工具来脱媒，主要是让开金融管制，产生制约化的新的业态，从融资角度向传统金融提出挑战。最近六七十年来，资本市场蓬勃发展已经证明这一点。中国金融也在加快脱媒的现象。中国金融资本市场全面进入金融资产的比例在上升，最近四五年逐步上升比例趋势是非常明显的。表明中国金融体系真正在进入到一个脱媒时代。我们称之为第二金融业态。

第三个金融业态已经在中国得到了很快的发展，这就是互联网金融。互联网金融也是金融的进一步脱媒，它是从支付形态进行脱媒。互联网金融最重要的当然是第三方支付，特别是基于移动平台的第三方支付，它是互联网金融最主要的一种业态。互联网金融的重点是第三方支付，推动整个经济发展，这是消费模式的转型。如果说第三种业态——互联网金融对传统金融提出严重挑战和颠覆，主要指的是第三方支付。金融有几大功能，融资功能慢慢被资本市场颠覆或者脱媒。支付是金融非常重要的部分，互联网金融对传统支付的颠覆影响更加明显。互联网金融其他的业态实际上是对传统金融的弥补，对它结构上的弥补。这个业态已经在发生重大的变化，这个变化实际上是基于金融功能的改善。如果说没有新技术，金融功能完善是很难以做到的，同时也是为了实现普惠金融。普惠金融要正确理解，普惠性金融最重要的是让几乎所有的资金需求者和财政管理者都享受到与他相匹配的金融服务。并不是说它在价格或者是哪些方面有优惠，而是通过结构性改革让每个人享受金融服务。传统金融主要是为富人服务，所以有高净值客户的概念，一般的中级阶层的理财很难说是金融服务。我想新的金融业态非常重要的一点也是要完善中国金融的普惠功能，这是一个很大的变化。

二、技术应用在金融领域得到了非常明显的进展。

科学技术的发展应该说既是人类社会经济增长的原动力、经济周期出现的原动力，也是经济进入一个长周期的起点和原动力。同时它也改变了很多经济运行方式，对金融来说大幅度的提升了金融运行效率，同时也使客户享受到了便捷、快速、安全的服务。金融的特性是规模大、利润非常丰厚、产品容易标准化、用户量非常大。基于这些特征，新技术特别是信息技术在应用领域会非常的广泛，非常深入。新技术的应用不受时空和物理限制，大大提高金融效率，也不见得会增加金融风险，并且大幅度地降低成本，同时使得客户感觉到便捷、安全、有效、灵活。

三、中国金融市场化进程在加快。

证券化的金融资产比重在逐步上升，整个金融结构也发生变化。属于证券化的金融资产比重上升非常重要，如果说一个国家的金融资产是非证券化金融资产比重太高的话，这个国家会有风险，风险分散差，它的管控风险能力就很差。表面有波动，实际很健康，这是中国金融市场化的提升。

资本市场发展的速度在加快，最近资本市场非常热闹，它有很多话题，包括保监会开始研究险资怎么配置资产。保险资金，特别是万能险的资金，的确带来一些负面的作用。如果说规范险资进入市场是非常重要的，投资者结构也是当前非常重要的任务。险资作为机构投资者进入资本市场是可以的，但要根据险资性质来规划资产配置方式，作为财务投资者还是战略投资者，这个是要确定的。吴晓求认为，作为财务投资者或者是分散化的资产配置这没有问题，要遵守资本上的规则，尤其是不能出现虚假交易、内幕交易和操控市场，这些行为不能出现。除此之外，正常的资源配置是应该鼓励的。现在鼓励21家省市自治区的养老金入市，准备工作已经在做，你会突然发现制度上的投资有吸引力了，机构投资者越来越积极进入市场。为什么？因为他是一个资金很大的机构，现在要找到一个合适资产配置方式还很困难，实体经济很多方面呈现过剩，机构资金变成大量美元资产不允许，第投资房产更受限制，配置一些固定收益债券收益率也相对比较低。万能险的资金来源作为实际控制人不恰当，做资源配置是可以的，是中国资本市场发展以来一个很好的机会。现在这个领域进行资产配置收益率会比较高，这也是金融领域比较大的变化。

四、中国金融市场对外开放，国际化目标非常明确。

今年10月1日人民币加入IMF，意味着整个中国金融在启动它的国际化进程。人民币的国际化是中国金融国际化的象征，没有人民币国际化，不可能构建国际金融中心。它会通过一种外部影响，倒逼机制推动中国金融改革，人民币自由化改革。

金融市场正在逐步对外开放，其重要标志是12月4日开始运行深港通。整个中国金融和外部结合除了FDI以外，通过四个管道完成——RQFII、QFII、沪港通、深港通。未来中国市场从管道改革上和国际接轨，中国市场和国际市场融为一体，中国市场将会是国际金融市场的重要构成部分。