“互联网女皇”的报告一年一度，今年的火爆程度更胜以往。

所有人都试图从报告中（过度）解读出科技的最新发展趋势，以及在这一股明显会席卷人类历史的互联网大潮中，自己究竟该处于什么样的位置。

然而，除了报告中总结的领域之外，还有很多其他互联网领域在这一年中也发生了翻天覆地的变化。

将“互联网女皇”报告中的逻辑抽取出来，再套用到Fintech领域，从数据印记过程，用趋势归总数据，从而推演出这一领域的下半场会如何。

人口红利渐失，同质化演变为个性化

互联网女皇米克尔的《2017互联网趋势报告》（以下简称“报告”）中最重要的一个观点，是互联网正在使各种服务从同质化走向个性化。

在人类文明的伊始，无论是石器时代还是农业时代，为了解决温饱问题，人类的行为是高度同质化的。而到了工业时代，由于大规模使用机械工具，人们的职业和行为开始出现分化。

进入科技时代之后，资源和制造能力逐渐饱和，专家和品牌独占技术的工业时代消费文化逐步瓦解，主张个性与自我价值的物权共享社会开始形成。

百万个百万级市场是如何形成的

上述讲的或许太过抽象，我们可以见微知著，从一个现代文明的产物——媒体的进化史中窥知人类是如何从同质化走向个性化的。

以下是报告中总结的媒体进化史。

可以看到，媒体的发展经过了最早“我演什么你看什么，我写什么你看什么，我播什么你看什么”的网络时代，到之后追求“丰富化”、“点播化”的有线电视时代，再到现在愈发“客户化”、“定制化”的数字时代。

新媒体不再是一个新鲜玩意，而成为如同空气和水的生活必需品。而新媒体究竟是什么？归根结底，是让人自己决定自己想看到什么。

能实现这一步，最重要的原因还是科技。在互联网、智能手机的普及过程中，媒体渠道不断丰富，呈现在普通人面前的形式也不断多样化。

曾几何时，我们的电视只能看到十几个频道，电影院常年上映三五部电影，而获取资讯的渠道则是每天固定从信箱里拿出来的《晨报》和《晚报》，当然，还有新闻联播。

而现如今，仅视频领域，消费者就可以在腾讯视频、优酷土豆、爱奇艺看电影、电视剧和综艺节目，在A站、B站看二次元内容，在秒拍、快手看个人短视频，甚至衍伸到直播，也有斗鱼、映客、熊猫、陌陌等一众应用。

百万个百万级规模的蛋糕，就这么被科技生生的造了出来。

在金融领域，类似的情况同样出现在投资顾问（Financial Advisor，简称FA）向智能投顾（Robo-Advisor）的演变过程中。

最早的时候，FA需要通过与用户充分沟通，判断其风险偏好水平，再来制定最优的理财配置方案。但这种沟通的成本极高，FA的数量又不足以为每个人服务。于是那时的金融服务是阳春白雪的，甚至可以称之为阶级的象征。

而如今，业内先驱基于一系列基本的资产配置理论（如：Markowitz均值-方差组合模型、Black-Litterman模型），开始打造代替人类投顾的智能投顾。

智能投顾通过大数据获得用户个性化风险偏好，然后结合算法模型定制个性化的资产配置方案，实际投资后会对方案进行实时跟踪调整，在用户可承受的风险范围内为其实现最大的收益，真正做到千人千面，满足每一位用户的个性化需求。

更重要的是，智能投顾如同其他互联网服务一样，具有边际成本递减和渠道便捷化的特点，可以将金融服务带向千家万户。

其实，每个人对金融产品的需求一点都不比对媒体的需求要少，而在这个领域，百万个百万级规模的市场蛋糕才刚开始形成。

积累大量数据，不断消费形成正反馈

互联网时代到来之前，人类掌握的数据量极为有限，多数情况下须通过人的主观判断来作出决策。

步入互联网时代后，新平台以光速般创造大量的数据，人们开始研究从数据中挖掘隐藏信息的方法，常见的方法有：Logistic回归分析、K-means聚类算法、决策树、随机森林等，统称大数据（Big Data）。

《报告》中举了卫生保健数字化的例子，数据经过输入、消费、整合并转化，再通过反馈对输入的数据进行调整，创建了一个正向良性循环反馈机制。

金融领域掌握用户数据最多的莫过于风控系统。传统风控信审机制靠的是技术分析，通过已有数据模型评判用户类型，再针对不同需求作出最终决断。难点在于如何通过人为的主观技术分析，既保证系统的风险可控，同时又不误伤真正有需求的客户。

举例来说，无论从体验还是实际数据来看，受风控的影响，传统银行业一直未能有效解决小微企业或个人的小额融资需求。而尽管P2P网贷的形式毁誉参半，急需整顿，但却实打实的弥补了这一金融服务真空区——2017年5月P2P网贷成交逾3550亿元创历史新高。

这一切也得益于大数据征信体系的应用。

大数据风控和传统金融风控的一大区别是，可以通过弥补多维度非传统金融数据，由数据输入端开始监控数据消费路径，并对所有路径进行聚类归因等实效分析，主动弱化因果关系，更看重统计学上的相关性。

巨头公司：不仅有眼前业务，还有诗和远方

强者恒强，在这个时代仿佛是一条铁律。互联网世界的几座大山虽历经坎坷，却分别在初期业务的基础上，拓展出各具特色的产业链。

Apple的大终端，腾讯和Facebook的大社交，阿里巴巴和Amazon的大电商，Google和百度的大搜索甚或是大AI。

总结来看，各家公司最终的业务形态虽与原初相去甚远，但都保留了原本的核心业务。

到目前为止，Fintech给中国金融业带来最深远的颠覆性影响之一是对渠道的颠覆。支付宝和天弘基金合作推出“余额宝”，彻底改变公募产品形态、甚至公募行业格局，其中天弘无疑是最大的赢家，把华夏基金从多年规模第一的宝座中挤下。

但Fintech公司对于业务形态的选择各有千秋，大一统的局面还未见端倪。而对于关键科技的偏好方面，普华永道的调查结果显示，中国Fintech公司倾向于投资的前三项依次为“大数据分析”、“人工智能”和“移动科技”。

纵观互联网大公司的最终走向，都不可避免地走向了云计算战略。而Fintech的技术，大多仍要基于云服务展开，像区块链这种完全去中心化的技术，目前尚未出现第二例。

至于未来传统金融机构将在哪些领域与互联网金融公司展开直接竞争，普华永道认为，直接受到区块链威胁的零售银行业务是最有可能被率先颠覆的行业。

CBInsights曾发布过一张关于“解构银行机构”的信息图，信用贷款、保险、退休基金与投资、财富管理等领域均有对标的Fintech公司，非常有趣：

对于大体量的竞争而言，基础设施几乎决定了企业的生存空间。

云计算的基础设施是计算设备，硬件性能决定了软件运行效率，而未来金融机构的基础设施则是巨量金融数据以及用户相关信息，对数据的消化吸收能力决定了业务最终走向。

率先完成全产业链聚合的金融集团无疑最具先发竞争优势，能够为用户打造优质的一站式使用体验。

就目前而言，大多数金融机构依旧考虑以内部研发为主，从自己擅长的领域发起进攻，次优是选择与Fintech公司合作，而只有在万不得已的情况下才会考虑收购。

随着竞争加剧，大手笔收购Fintech公司的案例或将出现。

从互联网金融到智能金融

对于“上半场”和“下半场”的讨论，互联网业内给出了多种答案。

滴滴CEO程维于2016年应邀到国家行政学院作题为“分享经济发展中国”的报告时首次预测，互联网时代的上半场已结束。随后，美团点评CEO王兴在2017年新经济100人CEO峰会中指出，全球互联网的下半场就是中美之间的竞争。他说：

“在高科技创业方面，美国企业目前领先；而在商业模式创业方面，中国企业则要领先。”

回归到金融领域，互联网金融的简称为ITFIN，是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式；而Fintech，即Finance + Technology，是一种运用高科技来促使金融服务更加富有效率的商业模式。

Fintech企业的核心使命就是要打造一种新型商业模式。要完成这样的使命，仅有ITFIN远不足够，它只能享受互联网上半场中的渠道和人口红利，尽一切可能触达最终用户，进而将传统金融领域的服务和盘托出。

但真正能够在互联网下半场带来价值提升的，是将传统金融领域的业务解构，辅以科技领域的先进经验，最终再利用有效的方式重构，从而实现个性化需求。

那么，如何布局？

业内普遍共识是布局人工智能。包括：

CB Insights于2017年3月发布的Fintech领域的人工智能市场全景为我们展现了产业的最新进展：

那么，到底谁在裸泳？

向前看，那些即使面对新科技浪潮仍不思变的传统金融机构会受到威胁。

向后看，业务同质化严重（例如基金超市，渠道是好渠道，未来如何打差异化之战？），不善于利用数据提升软实力（例如，用户核心需求的把握能力不足，风控机制缺失等），坐守战果，不择机向上下游扩张的公司，势必要受到最严酷的挑战。

对于“互联网女皇”的报告，外行看热闹，内行看门道。而Fintech领域的从业者，应该要打起十二分精神想想——如果明年Fintech行业作为一个专题出现在报告中，自己又会在什么样的位置上？