中信建投:中国平安的互联网金融梦想

发布时间:2014-03-14 分类:行业资讯

互联网金融对传统金融业带来巨大震撼

2013年互联网金融产品迅速发展,对传统金融业带来巨大的震撼,尤其是余额宝的成功,颠覆了金融业对于互联网金融产品的认知,互联网金融前景不可限量,传统金融格局正在迅速被打破。

互联网给保险行业发展带来挑战和机遇

近年来,保险行业遭遇传统发展模式瓶颈,纷纷寻求转型突破,互联网金融浪潮给保险行业带来挑战和机遇。保险行业与互联网合作中,从单纯的开拓网络销售渠道,到与互联网平台进行深度合作,开发和销售多样化产品,可以看出保险公司在与互联网的碰撞中,对于互联网思维和互联网金融的规律认识不断深刻,并在此基础上积极寻求自身发展的突破。

开放和创新推动平安的飞速发展

平安是一家具有创新基因的公司,自1988年在深圳蛇口成立以来,仅用了26年,就成长为业务横跨保险、银行、投资的综合金融集团,平安的发展历程,是不断创新的历程。在公司发展中,两次渠道模式创新推动了公司的飞速发展,平安是国内最早引进代理人体制的公司,代理人模式的建立使得营销渠道成为寿险最重要的价值贡献来源,在产险方面,公司电话销售车险模式的推广,推动车险保费迅速增长,使得产险规模达到市场第二。正是开放和创新精神推动平安成长为现在的金融巨头。

平安提出明确的互联网金融战略面对互联网金融浪潮,平安强烈意识到,只有与互联网新技术的迅速结合,才能更好的服务客户,提升客户黏度,实现国际领先的个人金融集团战略目标。从打造精英管理团队、到各产品条线的设立,都可以看到平安不断加快在互联网领域的布局。

今年初,平安提出社交金融战略,满足客户衣食住行玩的需求。我们认为,平安互联网战略已经远远超过一个传统金融集团的疆域,互联网可以帮助企业把领域扩展到传统行业无法企及的地方,但同时也会带来更为激烈的竞争和更为强大的竞争者。平安的战略思想是超前和领先的,在互联网领域的布局也在不断加速,我们认为未来还是值得期待的。

壹钱包—集支付、电子商务和社交于一体

壹钱包是平安互联网战略布局的重要一步,集支付、电子商务和社交于一体,平安致力于把壹钱包打造成客户的唯一电子钱包。壹钱包自上线以来也一波三折,透过壹钱包事件,我们认为,平安的互联网金融战略是深思熟虑的,对于壹钱包的规划和推出应该也是深思熟虑的,作为最终将融合和展示平安各种产品的平台,壹钱包还需要继续接受市场的考验,平安有着强大的创新和学习能力,以及开发和推广产品的丰富经验,对于壹钱包未来的发展,我们认为还是值得期待的。同时,我们认为,即使壹钱包失败或者效果低于预期,平安的互联网金融战略也不会受到影响,平安的各个子产品本身都是独立运营,受到的影响也很小,反而通过这种市场化的考验,生存下来的产品将帮助平安在未来的竞争领域拥有更强的竞争力。

陆金所—打造第一流的互联网资产交易平台

作为平安集团倾力打造的互联网金融创新交易平台,陆金所要构建网络投融资平台(Lufax)和非标金融资产交易服务平台(Lfax)两个平台。前者已正式上线运营,并已发布稳盈系列产品,为中小企业及个人客户提供投融资服务。稳盈-安e贷服务具有高收益率、安全、转让方便等特点,将会成为现有理财产品的有力竞争者。我们预计,目前陆金所有出借人在8万人,交易规模在16亿左右。陆金所非标金融资产交易服务平台目前正在研发中。我们认为,借助平安集团在金融消费领域的丰富经验,以及平安集团的资源投入,陆金所打造的互联网资产交易平台在未来所带来的规模收益和客户数据,将会大大促进平安的互联网金融战略的实现。

互联网梦想源自传统业务的坚实发展

自2012年以来,行业基本面发展触底回升,平安寿险新保增速不断提升,新业务价值增速大幅领先同业,产险综合成本率水平保持行业领先,投资收益增长,净利润显着增加,内含价值稳步增长,银行业务利润贡献持续增加,总体基本面反转回升。传统业务的稳健发展,有力地支持了平安创新业务的进行,是平安互联网战略的有力支撑。

中国平安估值具有较高安全边际互联网金融战略将提升公司估值

近几年来,上市险企估值处于下降趋势,中国平安估值下降幅度最高,从2010年时PB最高接近6倍,一直下降到现在的2倍左右,估值下降很大,目前股价低于公司的每股内涵价值,公司估值处于低位。随着公司基本面的反转回升,公司估值有进一步修复的空间。同时,平安的互联网金融战略,也将提升公司的估值空间。平安是一家富有创新精神和学习能力的企业,对于互联网领域的布局也是深谋远虑的,从高层人士的任命,到各个产品线的建立,以及对于各个产品线的市场化竞争管理,都兼具了互联网思维和金融企业发展模式的特点。

我们认为,基于平安明确的互联网金融战略,多元化背景的精英管理团队,百花齐放的产品策略,以及系统的互联网布局,未来的平安将兼具传统金融的核心优势和互联网技术的优良体验,打造互联网金融领域的航空母舰,互联网金融战略将提升公司估值。

来源:中信建投