去年,黄金价格的浮动牵挂着无数人的心,有人一夜暴富也有人倾家荡产。在大多数普通投资者的心里,银行售卖的挂钩黄金理财产品相对安全,然而,事实并非如此。据wind数据,2013年招行有19款挂钩黄金产品未达预期最高收益率,11款产品实际年化收益仅为0.4%,其中2013年“金葵花”焦点联动系列之黄金表现联动理财计划(看涨)104051年化收益竟为0%。

从wind提供的数据来看,招行理财产品中没有达到预期最高收益率除了“钻石财富”之聚意生金7号理财计划以外,均为焦点联动系列产品,分别挂钩黄金、汇率、原油、股票指数,即所谓的结构性理财产品。

这类产品的特点是到期收益率取决于挂钩资产(挂钩标的)的表现,其本质是一个固定收益类产品和金融衍生品的投资组合。因涉及的金融衍生品多为期权,因此结构复杂且期权买卖带有杠杆交易,杠杆交易的放大效应使得投资收益相对高出许多,同时如果市场走势与预期相悖,也会产生更大损失。

以招行焦点联动系列之黄金表现联动(看涨)理财计划(104051)为例,预期最高年化收益为7.60%,产品说明书约定,产品到期时若黄金期末价格高于黄金期初价格,则理财年化收益率为7.6%;若黄金期末价格低于或等于黄金期初价格,则年化收益率为0%。

事实上,这款产品的初始定价为1690美元/盎司,此后美元一路走跌,4月16日的黄金下午定盘价为1365美元/盎司,这也意味着这款产品为期82天的投资颗粒无收。

不过,以产品到期收益率此种单一标准去评价一款产品的好坏似乎有失公允,投资者买到0%收益的产品也应该自行承担投资失误所带来的损失。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇曾撰文,银行应把不同风险级别的产品出售给相应客户;投资者也应树立买者自负的意识,明确理财产品是否有支撑其高收益的基础,并根据自己的实际情况量力投资。

然而,中国经济网记者发现,招商银行对此类产品的风险评级均为R1(谨慎型),风险承受能力为A1(保守型)以上的客户都可购买。但此类产品在其他银行的风险评级基本都为第二个等级,即稳健型。如工商银行2013年高资产净值客户专属个人人民币理财产品(挂钩黄金保本浮动收益型34天)就为稳健型产品。

2011年银监会发布的《商业银行理财产品销售管理办法(征求意见稿)》第二章第9条中规定,“商业银行销售理财产品,应当遵循风险匹配原则”。强调在销售过程中,理财产品的风险等级必须与投资者本人的风险承受能力相当。

“挂钩黄金的结构性产品用最低一档的风险评级显然有些不合适,尤其单边看涨看跌产品,收益存在着极大的不确定性,而且入门级的投资者大多没有经验,买这种产品基本就靠蒙”,业内人士表示。

此外,虽然招商银行挂钩黄金理财产品系统的类型较为丰富,看似给了投资者更多的选择,其触发式、累积式和挂钩式均有,但其此类产品的投资期最短为90天,其他银行则有34天等短期限投资产品。

银行理财分析师表示,虽然银行理财产品一般情况期限越长,收益率相对越高,但挂钩黄金产品期限越长却越危险,打短线更适合黄金投资。

中国经济网