美国联邦储备委员会19日宣布，从4月起将月度资产购买规模从650亿美元缩减至550亿美元，同时调整有关联邦基金利率的前瞻指引。昨天，人民币对美元汇率中间价创下年内新低，报6.1460。

□发布

“女王”首秀再缩购债规模

本次会议是美联储主席耶伦就任后主持的第一次货币政策例会。美联储决定，从4月起将长期国债的月度购买规模从350亿美元降至300亿美元，将抵押贷款支持证券的月度购买规模从300亿美元降至250亿美元，因此，美联储月度资产购买规模将从此前的650亿美元缩减至550亿美元。

缩减购债规模同时，美联储调整有关短期利率走势的前瞻指引，淡化了之前使用的6.5%失业率门槛。声明指出，在决定将目前接近于零的联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)保持多长时间时，美联储将衡量一系列指标，包括劳动力市场状况、通胀压力和预期以及金融市场状况，以衡量经济在就业和通胀两大政策目标上已取得和有望取得的进展。

□焦点

加息节点或早于预期引担忧

美联储预计，在未来结束资产购买计划之后，仍有必要把联邦基金利率接近于零的水平保持相当一段时间。面对媒体的追问，耶伦表示这个时间间隔很难界定，但大概是6个月。

此言一出，纽约股市应声下跌。投资者对美联储加息可能早于预期的担忧导致19日纽约股市三大股指全线收低。按照目前的节奏推算，美联储将在今年10月结束购债，这意味着美联储或于明年4月开始加息。

此外，根据当天公布的最新经济预测，美联储官员对2015年年底利率中值的判断较上一份预测高，这也引发了外界对美联储更早加息的猜疑。

美联储还在当天的声明中首次指出，即使在通胀和就业两大指标接近政策目标的情况下，基于经济表现，一段时间内仍有必要把联邦基金利率保持在美联储所认为的4%的长期正常水平以下。耶伦指出，美联储希望借此传达的意图是，即使启动加息程序后，幅度也是渐进的。

□市场

人民币中间价创年内新低

昨日，人民币对美元即期汇率收盘价报6.2275，较上一交易日下跌310点。午间，人民币对美元即期汇率突破6.23关口，最高升至6.2334。

中间价方面，中国外汇交易中心数据显示，20日人民币对美元汇率中间价为6.1460，较上一交易日大幅下跌109个基点，创出自去年11月初以来的新低。

此外，今年1月，中国一改去年底的减持势头，增持美国国债35亿美元，仍是美国最大债主。

□分析

或加速人民币贬值趋势

中国国际期货有限公司研究院副院长王红英表示，美联储QE新政策表明，美国经济实现了从股市端到终端实体经济的真正复苏态势，未来美元即将迈入升值周期。就中国来讲，美元加速回流短期内可能会加速人民币贬值，但风险总体可控。

招商证券宏观分析师谢亚轩表示，耶伦对结束低利率时点的表述由此前的“相当长时间”转为“6个月左右”强化市场对美联储提前加息的预期。从美股指和国债等资产价格的表现看，此举的负面影响超市场预期。预计人民币汇率将迎来扩大波幅后的第一次真正考验。

谢亚轩判断，二季度可能出现人民币的年内低点，最低水平看在6.24，短期下跌到6.3的可能性很小。

“央行或会允许人民币汇率有更大幅度的调整，以明确建立双边波动机制，惩治恶意套利投机。另外，人民币适度贬值顺应基本面，”中信银行资深国际金融分析师刘维明认为，人民币对美元在6.3-6.5区间都是可以接受的。

资本市场泡沫或加速挤出

受访专家认为，美联储再次缩减购债规模，或将加速热钱流出，同时也可能引发中国资产价格下跌，对房地产市场、风险资产有挤出效应。

广东金融学院院长陆磊表示，美联储QE的缩减对全球的影响主要体现在资金流动性变化上，国际资本将回流美国，美元走强，新兴市场国家面临本币贬值的压力。但这对于中国来说也许是个好时机。一方面，资产价格特别是房地产价格上涨速度或减缓，另一方面，美元走强人民币汇率升值压力减小，或有利于中国出口。

同时，随着美联储购债规模缩小，人民币贬值趋势增强，这对出口企业或形成利好。